美联储主席鲍威尔：政策仍然适度限制

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在6月会议后解释了维持政策利率在4.25%-4.50%区间不变的决定，并在会后新闻发布会上回答了提问。

关注我们对美联储利率决策及市场反应的即时报导。

鲍威尔新闻发布会要点

• 通胀一直高于目标水平。
• 当前的政策立场使我们处于良好位置。
• 不包括净出口的 PDFP 以稳健的速度增长。
• 情绪恶化，反映出对贸易政策的担忧。
• 失业率保持在一个狭窄的低位范围内。
• 劳动力市场整体保持平衡。
• 劳动力市场不是通胀的来源。
• 劳动力条件与最大就业水平一致。
• 预计总 PCE 价格在 5 月上涨 2.3%，核心上涨 2.6%。
• 短期通胀预期上升，关税是推动因素。
• 大多数长期通胀预期指标与 2% 的通胀水平一致。
• 关税的影响将取决于水平，今年的增加可能会对经济活动产生压力并推高通胀。
• 避免持续通胀最终取决于保持长期通胀预期的良好锚定。
• 我们的责任是防止一次性价格上涨变成持续的通胀问题。
• 没有价格稳定，就无法实现长期低失业率。
• 目前，我们处于良好位置，可以等待更多信息再考虑政策调整。
• 美联储决策者的预测存在不确定性，这种不确定性异常高。
• 美联储决策者的预测不是计划。
• 在夏末框架审查结束后，将考虑对沟通方式的任何更改。
• 经历了三个月的有利通胀数据，这是个好消息。
• 核心服务通胀一直在缓慢下降。
• 我们看到商品通胀略有上升，并预计在夏季会有更多。
• 预计在这个夏季商品通胀会有更多表现。
• 关税需要一些时间才能传导到消费者。
• 𫔭始看到一些关税影响，并预计在未来几个月会有更多。
• 许多公司预计会将部分或全部关税影响转嫁给消费者。
• 在我们了解更多信息时，保持现状是合适的。
• 政策处于良好状态。
• 我们处于良好位置，可以对事态发展做出反应。
• 不能假设通胀会像预测那样先上升再下降。
• 在查看美联储政策路径预测时，关注短期；长期预测很难。
• 实时适应关税将有多高的估计。
• 在一份声明中表示，对经济的不确定性已经减弱；这是美联储《青皮书》中的一句话。
• 不确定性在 4 月达到了顶峰。
• 不确定性在 4 月达到了顶峰，并已下降。
• 情绪从非常低的水平回升，侭管仍然低迷。
• 住房问题是一个长期问题。
• 可以"或许"看到劳动力市场缓慢持续降温，但没有什麽令人担忧的。
• 没有人对利率路径预测抱有很大的信心。
• 可以為预测中的任何利率路径辩护。
• 记住我们面临的巨大不确定性。
• 知道会有时机到来，我们会更加自信。
• 只要我们拥有当前的劳动力市场和下降的通胀，保持利率是正确的做法。
• 预计在夏季会学到更多。
• 不知道关税会落在什麽水平；高度不确定。
• 需要看到一些实际数据才能做出决策。
• 今天的决定得到了强有力的支持。
• 利率路径的差异反映了经济预测的多样性，包括通胀。
• 随著我们获得更多数据，利率预测的差异将会缩小。
• 预测中的分歧也可能反映了对风险评估的差异。
• 如果仅仅回顾数据，你会希望利率接近中性，但我们预计未来几个月会有相当数量的通胀。
• 经济一直很有韧性；这部分是我们的立场。
• 劳动力市场的供需使失业率保持在合理水平。
• 与我们在 2024 年 9 月降息时相比，当前年度的通胀预测因关税而上升。
• 我们将以持久、可持续的方式恢复 2% 的通胀。
• 美联储能做的最好的事情就是实现价格稳定和充分就业。
• 我们必须保持高利率，以使通胀完全下降。
• 政策现在是适度限制性的。
• 需要有信心通胀正在下降；如果没有关税，这种信心将会增强。
• 在看到关税影响的规模之前，很难知道我们应该如何反应。
• 关税的成本必须支付；部分将由最终消费者承担。
• 劳动力市场并不急于降息。
• 美国在理解和衡量我们的经济方面一直处于领先地位。
• 美联储的框架不应依赖于主席或与特定主席挂钩。

以下部分于GMT时间18:00发布，以涵盖美联储的政策决定及市场的即时反应。

美国（US）联邦储备委员会（Fed）在周三宣布，政策利率，即联邦基金利率，维持在4.25%-4.5%的区间不变，此决定符合市场预期。

在政策声明中，美联储指出，失业率保持在低位，劳动力市场状况稳健。美国中央银行还表示，近期指标显示经济活动持续以稳健的速度扩张，而通胀仍然略高。

与政策声明一起，美联储还发布了修订后的经济预测摘要（SEP），也称為点阵图。该文件显示，政策制定者仍然预计在2025年将政策利率降低50个基点（bps），但现在预测2026年仅降息25个基点，而不是3月份SEP中预测的50个基点。

美联储SEP的关键要点

"美联储官员对2025年底联邦基金利率的中位数预期為3.9%（前值3.9%）。"

"美联储官员对2027年底联邦基金利率的中位数预期為3.4%（前值3.1%）。"

美联储官员对2026年底联邦基金利率的中位数预期為3.6%（前值3.4%）。"

"美联储官员对长期联邦基金利率的中位数预期為3.0%（前值3.0%）。"

"美联储预测显示，19名官员中有7人认為2025年不会降息，2人认為会降息一次，8人认為会降息两次，2人认為会降息三次。"

"美联储预测暗示2025年降息50个基点，2026年降息25个基点，2027年降息25个基点。"

"美联储预测显示，国内生产总值（GDP）增长放缓，失业率略高，通胀略高于3月份的预测。"

"美联储政策制定者预计2025年底失业率為4.5%，而3月份预测為4.4%。"

"美联储政策制定者预计2025年底个人消费支出（PCE）通胀為3.0%，而3月份為2.7%；核心通胀预计為3.1%，而3月份為2.8%。"

"美联储政策制定者预计2025年GDP增长為1.4%，而3月份為1.7%；预计长期增长為1.8%，与3月份一致。"

市场对美联储政策公告的反应

美国美元指数在初步反应中略微下跌，最后报98.62，日内下跌0.2%。

以下部分于北京时间10:00发布，作為美联储政策公告的预览。

• 美联储预计将连续第四次会议维持政策利率不变。
• 修订后的经济预测摘要，包括点阵图，可能提供关于政策前景的关键缐索。
• 如果政策制定者预计2025年仅会降息一次，美元可能会增强。

美国（US）美联储（Fed）将宣布货币政策决定并发布修订后的经济预测摘要（SEP），即所谓的点阵图，将在周三的6月政策会议后发布。

市场参与者普遍预期美国中央银行将连续第四次会议维持政策设置不变，此前在12月将利率下调25个基点（bps）至4.25%-4.50%的区间。

CME FedWatch工具显示，投资者几乎认為6月降息的可能性為零，而对7月降息25个基点的概率定价约為15%。

美联储在9月首次降息的概率目前约為70%。因此，点阵图中的修订预测和美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上的评论可能提供关于降息时机和次数的关键缐索。

在3月，SEP显示政策制定者预计2025年政策利率将总共降低50个基点，同时预测该年国内生产总值（GDP）增长1.7%和核心个人消费支出（PCE）通胀2.8%。

在美联储进入静默期之前，几位政策制定者重申了保持耐心的必要性，并在决定下一步政策之前评估经济发展。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里表示，劳动力市场显示出一些放缓的迹象，但指出中央银行必须保持观望，以观察经济如何应对不确定性。同样，费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克表示，他们仍然不知道经济政策的变化将如何影响前景，并表示在经济面临许多不同可能路径时，他们需要等待。

在预览美联储5月会议时，道明证券的分析师表示，"FOMC普遍预计下周将连续第四次会议维持利率不变。由于经济前景的不确定性仍然很高，我们预计FOMC在下一步政策决定上将保持耐心。"

"修订后的SEP可能会显示更低的增长、更高的失业率和更高的通胀预测。我们不预计中位数点位会发生变化，"分析师补充道。

美联储何时宣布利率决定，可能如何影响欧元/美元？

美国美联储计划在北京时间18:00宣布其利率决定并发布货币政策声明，以及修订后的点阵图，随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会将于北京时间18:30𫔭始。

如果修订后的SEP显示政策制定者仍然预计今年将总共降息50个基点，美元可能会面临新的卖压，立即反应。对GDP增长和/或通胀预测的下调可能会加剋美元的抛售。

相反，如果点阵图强调官员们现在仅预期今年降息一次，美元可能会在其竞争对手中增强。投资者目前定价约70%的概率，美联储将在2025年至少降息两次。这种市场定位表明，如果出现鹰派意外，美元具有强劲的看涨潜力。

鲍威尔的评论可能进一步影响美元的估值。如果鲍威尔对通胀前景采取乐观态度，并暗示他们可能会将重点转向劳动力市场，美元可能会很难超越其竞争对手。相反，如果鲍威尔重申需要保持耐心，引用经济状况的不确定性加剧，货币可能会保持其立场。

FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer提供了欧元/美元的短期技术展望：

"短期技术展望表明，看涨偏向仍然保持不变，日缐图上的相对强弱指数（RSI）指标舒适地保持在60以上。此外，欧元/美元交易远高于20日简单移动平均缐，目前位于1.1420。"

"在下行方面，四个月上升回归通道的中点形成了1.1630的即时阻力水平。如果欧元/美元突破此水平并确认其為支撑，可能会面临下一个阻力位1.1800（静态水平，整数水平），然后目标為1.1900-1.1910（整数水平，上升通道的上限）。向南看，支撑位可能在1.1420（20日SMA）、1.1330（50日SMA，上升通道的下限）和1.0980（100日SMA）。"